En väldigt vanlig fråga från nya aktiesparare är om det inte är en smart idé att köpa en aktie direkt innan utdelningen, få ta emot utdelningen och sen sälja aktien. För att därefter genast köpa en ny aktie som delar ut några dagar efter den första aktien och ta del även av denna utdelning. Om det hade fungerat att hoppa mellan bolag som delar skulle man således kunna få en avkastning på kanske 5% per vecka. Men så enkelt är det givetvis inte att tjäna pengar på börsen.
Förklaringen till att denna metod inte fungerar är att en aktie vanligtvis går ner motsvarande utdelningen i samband med att aktien handlas utan rätt att ta del av kommande utdelning. En aktie som står i 100 kr när börsen stänger den sista dagen du behöver äga aktien för att få utdelning och delar ut 5 kr per aktie kommer alltså ”allt annat lika” kosta 95 kr när börsen öppnar på morgonen efter. I det korta perspektivet skapas alltså inget värde i samband med utdelningen.
En självuppfyllande profetia
Hur kan det då komma sig att aktien går ner lika mycket som utdelningen? Det korta svaret är helt enkelt för att nästan alla på marknaden vet att den bör göra det. Alla är inställda på att aktien ska öppna runt 95 kr i exemplet ovan och då är det ju dumt att betala mer än så som köpare. Men det är inte bara psykologi som ligger bakom denna mekanism. Det finns även en fullt logisk förklaring.
Med en fundamental förklaring
Ett bolag vars aktie kostar 100 kr och som ska dela ut 5 kr per aktie om några dagar har dessa 5 kr per aktie i kassan. I samband med utdelningen flyttas dessa 5 kr från bolagets kassa till ägarnas plånböcker. Och när bolaget får 5 kr per aktie mindre i kassan blir bolaget så klart värt 5 kr mindre per aktie. Man kan säga att några dagar innan utdelningen var marknaden villig att betala 95 kr för att ta del av framtida vinster och 5 kr för den närmast kommande utdelningen. När den som köper aktien inte längre får rätt till den närmast kommande utdelningen vill man därför bara betala de 95 kr som utgör nuvärdet av bolagets alla framtida vinster.
Själva utdelningen – ett nollsummespel?
Aktiekursen bör under en period efter utdelningen återhämta sig så länge bolaget fortsätter bedriva en lönsam verksamhet. Går bolaget bra byggs kassan och tron på framtida vinster upp och när det är dags för nästa års utdelning kanske aktiekursen står i 105 kr och bolaget delar ut 6 kr per aktie. Direkt i samband med den utdelningen kommer då aktien gå ner från 105 till 99 kr för att därefter förhoppningsvis återigen återhämta sig fram till nästa års utdelning. Värdet i bolaget och vinsten för aktieägarna skapas alltså långsiktigt och inte i samband just med utdelningarna.
Håll därför koll på vilka datum som aktien handlas utan rätt till utdelning. I stora bolag med stor omsättning sköter marknaden prissättningen, så det är liten risk att du blir ”lurad” och råkar betala för mycket. Det kommer helt enkelt finnas tillräckligt med säljare och köpare på en rimlig kurs för att du ska få ett korrekt pris. Men i bolag med mindre omsättning kanske du råkar betala för mycket om du köper aktier strax efter börsens öppning och utgår från stängningskursen dagen innan utan att ta hänsyn till att du inte kommer få någon utdelning förrän ett helt år senare.
Disclaimer: Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. En investering i aktier, fonder eller värdepapper kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det investerade kapitalet. Avkastningen kan också öka eller minska på grund av förändringar i valutakursen. Vi reserverar oss för eventuella fel i aktie- och fondinformationen som lämnas på denna sida. Åsikter och slutsatser som framkommer i bloggen är skribentens egna och skall inte ses som investeringsråd.
